Начало осени принесло новые беспокойства на американскую "высокотехнологическую" фондовую биржу NASDAQ. Правда, беспокоятся, в основном, эксперты. Рядовые же участники торгов, наоборот, довольны. Причем довольны как раз тем, что вызывает опасения у экспертов. Ну а в центре этого парадокса - рост цен на акции предприятий сферы hi-tech.

Значительный рост акций высокотехнологичных компаний (а значит, и сводного индекса NASDAQ) продолжается с октября прошлого года, причем без особых периодов затишья. Связано это с несколькими факторами. Во-первых, за этот период в информационной индустрии не было громких банкротств, судебных исков и разоблачений. (Разве что Microsoft опять "блеснула" дырами в своем ПО, но к этому уже все привыкли.) Во-вторых, публикуемые ведущими корпорациями отрасли всевозможные отчеты - за финансовый год, полугодие и т. п. - удивительно совпадали с прогнозными показателями, что усиливало ощущение стабильности. В-третьих, американским и западноевропейским компаниям удалось за минувший год существенно снизить свои производственные затраты. Правда, сделано это было по большей части за счет массовых увольнений и широкого внедрения аутсорсинга, но инвесторам-то какое дело...

Психология ли участников рынка или что другое тому виной, но рост акций компаний hi-tech за последний год вызывает прямые ассоциации с тем, что творилось на NASDAQ во время "силиконовой лихорадки" 1998-2000 годов. Судите сами о том, как выросли за последние 11 месяцев акции лидеров рынка: Microsoft - на 21%, Cisco - на 109%, Intel - на 108%, IBM - на 49%. Но, что интересно, сейчас наиболее привлекательными для инвесторов оказываются ценные бумаги других хайтечных компаний, не столь известных и прибыльных, но имеющих большие перспективы. Например, акции компании Sanmina-SCI, контрактного производителя электроники, подорожали на 433%, Lucent Technologies и Nortel Networks - на 214% и 600%, соответственно. Акции крупнейшего в мире производителя оптоволокна, компании Corning, выросли на 634%, компании Avaya - на 664%.

"Участники рынка соскучились по чудесам", - сказал, комментируя ситуацию, эксперт известной в США консалтинговой фирмы Venus-PJS Роберт Уокер. По его мнению, последние несколько лет работающие на фондовом рынке инвесторы и брокеры просто тосковали по "славным временам" конца 90-х, и как только дела у компаний информационной индустрии выправились и пошли в гору, это было воспринято бизнес-сообществом как начало нового бума. "Нынешняя осень должна все расставить по своим местам" - утверждает Уокер в заключение своего отчета, размещенного на сайте фирмы.

Действительно, нынешняя ситуация с ценами на акции компаний hi-tech больше всего пугает рыночных аналитиков, которые опасаются, что рынку в очередной раз угрожает "мыльный пузырь" наподобие печально известного "бума дот-комов", взвинтившего индексы фондовых бирж, а затем едва не угробившего всю индустрию в конце 90-х годов. В уже упоминавшемся отчете об этом говорится прямо: "Конец прошлого века ознаменовался модой на хай-тек: в порыве всеобщей истерии инвесторы вкладывали деньги во все, хоть отдаленно связанное с высокими технологиями, будь то погрязшие в долгах телеком-операторы, сайты-однодневки или никому не известные разработчики ПО. Когда истерия прошла, фондовые индексы упали до своих наихудших значений за последние 60 лет. Конечно, сейчас никто не ожидает крушения рынков, но все же не может не беспокоить, что инвесторы покупают акции высокотехнологичных компаний, по большей части, исходя из сложившейся на данный момент ситуации, а не из дальнейших перспектив компании, их доходности и выплачиваемых дивидендов".

Впрочем, пока не приходится говорить о том, что самим корпорациям hi-tech что-то всерьез угрожает. Скорее, наоборот - финансовые показатели большинства из них заметно лучше, чем год-два назад. Прогнозы на будущее также вполне оптимистичны. Однако сегодняшняя стоимость их акций уже совсем не та, что была в конце 90-х. Вот несколько примеров. Акции Corning на последних торгах продавались по 8.23 USD, что ничтожно мало, по сравнению с рекордной отметкой в 113.1 USD в сентябре 2000 года. Бумаги Lucent стоят сейчас 1.89 USD, в то время как в декабре 1999 года они торговались по цене в 83.81 USD. Да и сам индекс NASDAQ Composite далек от показателей 1999 года. Но человеческая вера в чудо неистощима, и никакой технический прогресс не способен ее поколебать. Вот и растут акции в цене...

Виктор ДЕМИДОВ